EBIT

Kurzdefinition

Das EBIT (ausgeschrieben: Earnings before Interest and Taxes) ist eine Ergebniskennzahl vor Ertragsteuern und – je nach verwendeter Definition – vor Zinsaufwand oder vor dem Nettozinsergebnis. Es erleichtert den Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlicher Finanzierung und Steuerbelastung, sofern die Abgrenzung übereinstimmt. Ob weitere Finanzposten enthalten sind, muss ebenfalls geklärt werden. Im HGB ist das EBIT kein eigener vorgeschriebener Posten. Es wird aus der Gewinn- und Verlustrechnung hergeleitet und kann als zusätzliche Kennzahl angegeben werden.

Wie das EBIT aus der Gewinn- und Verlustrechnung entsteht

Eine mögliche Herleitung beginnt beim Jahresüberschuss und rechnet die Zinsen und ähnlichen Aufwendungen sowie die Steuern von Einkommen und Ertrag hinzu. In dieser Variante bleiben Zinserträge und weitere Finanzposten enthalten. § 275 HGB sieht einen gesonderten Ausweis von Zinsaufwand und Ertragsteuern vor, allerdings nicht in jedem Abschluss. Eine Kleinstkapitalgesellschaft darf nach § 275 Abs. 5 HGB verkürzt darstellen. Die Zinsen gehen dann in den sonstigen Erträgen und Aufwendungen auf; die Steuern werden zusammengefasst. Die Herleitung verlangt in diesem Fall ergänzende Buchhaltungsdaten, etwa die Summen- und Saldenliste. Kleine und mittelgroße Kapitalgesellschaften dürfen nach § 276 HGB im Gesamtkostenverfahren die Posten von den Umsatzerlösen bis zum Materialaufwand zum Rohergebnis bündeln. Für das Umsatzkostenverfahren gilt eine eigene Zusammenfassung. Das EBIT bleibt grundsätzlich herleitbar, die Umsatzerlöse als Bezugsgröße für die EBIT-Marge sind aber nicht separat erkennbar.

Warum das EBIT in der deutschen Rechnungslegung kein normierter Posten ist

§ 275 HGB gibt die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung vor. Dazu gehören das Bruttoergebnis vom Umsatz im Umsatzkostenverfahren und das Ergebnis nach Steuern. Ein Posten EBIT ist nicht vorgeschrieben. Seit das Bilanzrichtlinie-Umsetzungsgesetz die außerordentlichen Posten gestrichen hat, fehlt auch die frühere Zwischensumme für das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

Weil das HGB keine einheitliche EBIT-Definition vorgibt, kann dieselbe Gewinn- und Verlustrechnung je nach Abgrenzung zu unterschiedlichen EBIT-Beträgen führen. Wer die Zahl nennt, sollte deshalb ihre Herleitung erläutern: von welchem Ergebnis ausgegangen wird und welche Posten korrigiert werden.

Wo die Abgrenzung zum Betriebsergebnis liegt

Betriebsergebnis und EBIT werden häufig gleichgesetzt. Ob sie übereinstimmen, hängt von der verwendeten Definition ab. Das Betriebsergebnis umfasst üblicherweise die betrieblichen Erträge und Aufwendungen, in vielen Abgrenzungen einschließlich der sonstigen Steuern. Bei der hier dargestellten EBIT-Variante werden zum Jahresüberschuss nur Zinsaufwand und Ertragsteuern hinzugerechnet. Sie enthält damit zusätzlich die übrigen Finanzposten; die sonstigen Steuern bleiben als Aufwand berücksichtigt. Die folgende Tabelle bezieht sich ausdrücklich auf diese Variante.

Die Zeile mit den Zinserträgen zeigt, wo die Definitionen auseinandergehen. Werden nur Zinsaufwand und Ertragsteuern hinzugerechnet, bleiben Zinserträge enthalten. Werden auch Zinserträge abgezogen, ist das Ergebnis um das Nettozinsergebnis bereinigt. Beteiligungserträge und Abschreibungen auf Finanzanlagen können weiterhin enthalten sein. Ein Ergebnis vor dem gesamten Finanzbereich erfordert zusätzlich die Bereinigung dieser weiteren Finanzposten. Die gewählte Abgrenzung sollte bei Vergleichen und Multiplikatoren einheitlich sein.

Was das für einen Verkäufer heißt

Für den Verkäufer ist das EBIT neben dem EBITDA die Ergebnisebene, auf die Multiplikatoren und damit die Gespräche über den Wert aufsetzen. Bevor eine Zahl in die Verhandlung geht, lohnt sich deshalb die Festlegung, welche Posten sie enthält und welche nicht. Dieselbe Festlegung braucht der Zeitraum, aus dem die Zahl stammt.

Einmalige Erträge und Aufwendungen verdienen besondere Aufmerksamkeit. Seit der Abschaffung der außerordentlichen Posten werden sie nach ihrer Art ausgewiesen, etwa in sonstigen betrieblichen Posten, im Personalaufwand, in Abschreibungen oder im Finanzbereich. Ob sie das EBIT beeinflussen, hängt von ihrer Zuordnung und der verwendeten EBIT-Definition ab. Einmaligkeit ist zudem nicht gleichbedeutend mit außergewöhnlicher Größenordnung oder Bedeutung. Für solche außergewöhnlichen Erträge und Aufwendungen verlangt § 285 Nr. 31 HGB grundsätzlich Angaben zu Betrag und Art, soweit die Beträge nicht von untergeordneter Bedeutung sind. Im offengelegten Anhang einer kleinen Kapitalgesellschaft dürfen Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung nach § 326 Abs. 1 HGB entfallen. In der Due Diligence sollten die entsprechenden Informationen deshalb ausdrücklich angefordert und geprüft werden. Verkäufer sollten wesentliche Sondereffekte frühzeitig selbst benennen.